2015年，铁矿石、锌和自然气跌势连续；而2016年迄今为止，这三类资产已录得较大涨幅，成为体现最好的三大类资产。

　　施罗德投资新兴市场债权与商品司理维克(Christopher Wyke)表现大宗商品市场自2011年至2015年，履历了5年熊市，而从2016年开端，大宗商品呈现触底反弹。

　　在年内煤油、铁、铜等商品大幅度反弹的率领下，跟踪22种次要合约的彭广博宗商品指数无望6年多以来初次以收涨完毕一年的买卖，这将完全改变2005年年末的跌势，即自2008年以来年度跌幅最高的一年。停止十仲春中旬，彭广博宗商品指数下跌11.5%，而2015年下跌近25%。

　　维克表现，“由于投资者寻求通胀掩护而引发的供求动力，当局办法和投资需求的支持，ag九游信赖这次反弹将继续几年工夫。”

　　综合体现概述

　　2016年，大宗商品的微弱体现已抵消2015年的熊市跌幅。

　　努力于实物资产的环球抢先投资办理公司Cohen & Steers基金司理罗斯(Ben Ross)表现，由于以后大宗商品供给商将进一步增产，市场无望重新迈入供求均衡；这是市场完成基本性苏醒的一局部，而且估计停止2017年年末，大局部大宗商品大概将完成供求均衡。

　　罗斯表现，“大少数大宗商品代价在较长一段工夫内低于消费的边沿本钱，招致环球各地的消费商不得不增产，以及减少将来项目标投资。ag九游以为在环球需求波动增加的配景下，供应减少正在渐渐推进大宗商品市场重新完成供求均衡。”

　　2015年年末，铁矿石代价下跌近46%，现在年同期(12月14日)，铁矿石代价下跌近一倍；往年迄今格下跌22%，而客岁下跌近24%；金属钯代价下跌已凌驾29%，和客岁的跌幅相差无几。

　　停止上周三(12月14日)，布伦特原格下跌近46%左右，而美国WTI原油仅下跌近38%左右。

　　2016年代价涨幅靠近8%，补偿了客岁下跌近10.5%的局部跌幅；而代价下跌凌驾22%，而客岁下跌近12%。

　　产业金属领衔下跌

　　产业金属在2016年的涨势中一起抢先。

　　Libertas Wealth Management Group总裁亚当·库斯(Adam Koos)所绘制的表格将年头迄今的铁矿石、银、铜等代价与其一年之前的体现作比力，并彻底改动了对其代价走势远景预估。

　　以下将细致介绍影响大宗商品代价的要素：

　　铁矿石

　　只管很多大宗商品从客岁的跌势中有所反弹，铁矿石还是迄今为止涨幅最大的资产，2015年和2016年的代价可以抽象地刻画成“U”型走势。

　　标普环球普氏动力资讯(S&P Global Platts)金属部分卖力人Joseph Innace表现，回忆2015年铁矿石代价出现大幅下跌趋向，而且曾经开端见底，2016年铁矿石代价除了下跌以外已别无它途。

　　FX678征引Innace承受MarketWatch采访时表现，标普环球普氏动力铁矿石指数(IODEX)逐日代价数据表现，铁矿石代价大幅下跌趋向曾经继续近一年，而停止12月7日，铁矿石代价已下跌近92.7%，铁矿石代价攀涨至一年以来至高点82.30/公吨。

　　Innace表现，中国炼钢财产的开展动员了铁矿石需求量的下跌。2016年，中国年度靠近8.1亿公吨，而大少数机构估计钢铁年度产量将低于8亿公吨。

　　铜

　　2015年，铜成为体现最差的金属之一，而2016年，铜一跃成为体现最好的资产之一。

　　市场估计候任总统特朗普(Donald Trump)将加大底子办法建立的方案进一步提振了产业大宗商品需求。

　　周三，COMEX铜期货买卖代价报2.605美元/磅，年头迄今，铜期货代价下跌20%左右。

　　研讨公司Hallgarten & Co. 矿业战略家埃克莱斯顿(Christopher Ecclestone)表现，买卖商曾经认识到铜代价的下跌远远落伍于其他金属代价的下跌。

　　由于市场供给富足，铜代价一度较为低迷，但自10月以来，铜代价触底反弹。

　　埃克莱斯顿表现，由于投资不敷，没有新增项目以及中国市场的购置量继续上升招致市场铜供给量不敷，铜代价因而得以提振。本月初，FX678征引新闻报道称，自中国当局政府封闭疆域通道后，力拓团体(Rio Tinto)停息从临近中国疆域的蒙古奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)矿举行发货。

　　埃克莱斯顿估计2017年铜代价将攀升至近3.10美元/磅。

　　锌

　　2016年年头迄今，格已下跌近72%。

　　Ecclestone剖析表现，由于临时投资不敷，环球大宗商品买卖巨擘嘉能可(Glencore)斯特拉塔有限公司[yǒu xiàn gōng sī]经过限定供给以提振代价的办法，锌(作为钢铁防锈涂料)代价因而失掉很大提振。

　　EverBank金融公司环球市场总裁加夫尼(Chris Gaffney)表现，与大少数产业金属一样，锌的代价走势与中国(环球最大的消费商)经济的安康运转毫不相关[háo bú xiàng guān]。往年上半年，市场关于中国锌产量上升与否表现担心，但2016下半年投资者估计将进一步扩展底子办法建立，而这将有大概招致供给赤字以推进代价下跌。

　　瞻望市场远景，加夫尼估计美国、中国和印度的底子办法建立将提振关于锌的需求，而锌产量则将出现迟缓下跌趋向。这意味着锌代价有大概出现继续性下跌趋向，只管乃至比2016年的下跌历程还要慢。

　　煤油和自然气

　　颠末长达两年工夫的一连“雪崩式”下跌后，煤油和自然气期货代价呈现分明反弹。

　　布伦特原油期货代价下跌近45%，而美国WTI原油期货代价下跌近38%，这两大原油期货代价的喜人涨势给人留下了深入印象；但与此同时，自然气期货代价下跌凌驾52%简直被市场合疏忽。

　　美国最大的独立理财参谋机构爱德华?琼斯(Edward Jones)资深动力剖析师杨伯格(Brian Youngberg)表现，“2016年，动力市场投资继续下跌，而这则招致美国和其他地区的原油产量降落。煤油市场需求正迟缓步入供求均衡，2017年煤油库存将进一步降落，乃至呈现供小于求的情况。2017年需求增加将体现微弱，而且高于预期，尤以印度和开展中国度最为分明。”

　　杨伯格表现，由于市场估计2017年煤油市场的供求抵牾趋于均衡将比预期更为提早产生，OPEC成员国近期告竣的增产协议有助于提振油价。

　　12月10日，非OPEC产油国赞同将日均产油量减少55.8万桶/天，而OPEC产油国“带头年老”赞同在维也纳所告竣的协议底子上举行更大幅度的增产。

　　杨伯格估计美国WTI原油将于2017年倘佯于50美元/桶，而2017年年末将涨至60美元/桶。

　　杨伯格表现，以后市场关于美国页岩油产量将会上升的担心甚嚣尘上，但大少数产油商将坚持明智；直到油价下跌至55美元/桶以上，并渐渐企稳，投资才有大概持续增长。

　　杨伯格表现，但是，只要呈现极度冰冷的气候，自然气代价才会渐渐下跌；反之，自然气代价将会渐渐降落，乃至将于2017年下跌至2美元/每千立方英尺。

　　黄金和白银

　　2016年，金价录得自2012年以来第一年涨幅，而白银代价则录得自六年以来的最大年度涨幅。

　　年头迄今，黄金代价约莫下跌7.9%，但远远难以抵消客岁近11%的跌幅；而白银代价往年下跌凌驾22%。

　　加夫尼(Gaffney)表现，往年应该是黄金的利好之年，由于美国总统大选、英国“脱欧”公投及围绕环球经济安康情况的广泛担心等等，均充满不确定性及不测产生。

　　但真真相况并没有像黄金多头盼望的那样开展。英国“脱欧”后，英国脱欧带来经济和政治不确定性，投资者纷繁买入黄金寻求避险，黄金一度攀升至记载高点，但随后大局部买卖则产生在第三季度，由于美国大选的不确定性抵消了美联储加息的预期；美国大选后，由于投资者规复对环球经济增加的决心，以及美联储加息预期均打压金价，黄金代价呈现大幅下跌趋向。

　　金价2017年远景所面对的两大次要危害，一是特朗普就职美国总统后的实践状况，二是印度总理莫迪废旧币举动的终极后果。印度是环球第二大黄金消耗国。

　　加夫尼表现，2017年，金价很大概将进一步走高，很有大概将从个位数下跌至两位数。

　　金价在2016年上半年确实体现微弱，从客岁年末至往年7月6日触及高位每盎司1,374.91美元，现货金累计下跌近30%。

　　但今后金价便一跌再跌，停止12月16日开盘的每盎司1133.99美元，已累计下滑17.5%，由于投资者人气从暗淡转向悲观，以为美国将协助引领环球经济发展及通货再收缩。

　　新呈现的悲观人气次要基于如许的看法，即特朗平凡过其向基建及别的项目投资至少1万亿美元的方案，将可以提振美国经济发展。

　　11月8日特朗普不测击败希拉里中选美国总统后，股市和产业金属均微弱下跌，美元也因投资者预期美联储在本月升息后将持续上调利率而下跌。

　　市场以为特朗普成为总统将利空金价，因美元走高和美联储加息、以及股市走强，均令黄金遭到热闹。

　　但市场迄今已消化了特朗普中选的一切正要素，却无视了潜伏的负面要素。

　　新的一年行将拉开帷幕，金价走势有大概取决于实质上不行展望的局势开展。

　　加夫尼表现，自美国大选以来，白银进一步反弹则是最大的不测。相比于黄金来说，白银具有更多的产业用处，因而，市场规复关于环球经济增加的决心促进白银将进一步下跌。

　　黄金代价网站GoldForecaster.com的开创人朱利安·菲利普斯(Julian Phillips)估计候任总统特朗普的经济安慰步伐将促进美国经济增加，但这将以美元走强、波动以及环球的波动为价钱，由于特朗普的经济大概将明显进步美国债权包袱。

　　菲利普斯表现，这关于黄金来说将组成利好。